自世界卫生组织WHO于2020年3月11日宣布COIVD-19冠状病毒构成“全球大流行”以来，已过去了100天的时间。美国成为全球疫情震中，共计约242万余人次确诊，死亡病例超12.3万人。

从疫情爆发到二次爆发

从无症状感染者到二次感染

从DNA序列确认到疫苗研发新进展

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尤其是美股市场，跟随疫情风起云涌，从四次熔断到纳斯达克创新高破万点。 

美股三大股指过去100天的走势 

第一阶段：美股四次熔断，美联储紧急救市

3月9日，在WHO宣布新冠病毒构成大流行的前两天，美股刚经历了历史上第二次熔断，当日标普500指数开盘暴跌7%触发熔断机制，道琼斯工业指数跌幅达7.29%。

3月11日，道琼斯工业指数收盘较一个月前的历史高位跌去20%，跌入技术性熊市，标普500和纳斯达克指数均接近熊市，终结了2009年3月9日金融危机以来长达十年多的牛市。
随之而来的，是美股在短短十个交易日内经历4次熔断。伴随着疫情在全球蔓延和油价大幅下挫，美股三大股指于3月23日跌到疫情以来的最低点，标普500指数、道琼斯工业指数、纳斯达克指数跌幅分别达36.65%、31.93%、30.21%，几乎抹去了美国总统特朗普就任以来的全部涨幅。

面对美股崩盘，美联储开启紧急救市行动。

3月12日，美联储宣布展开逆回购操作，补充短期流动性。

3月16日，美联储再次突发降息100bp，联邦基准利率降至0%~0.25%区间，接近于零，为2008年全球金融危机以来的最低水平。同时将存款准备金降至零，推动信贷流向家庭和企业。

3月23日，美联储宣布开启无限量、无底线量化宽松政策，将不限量地购入美国国债、MBS债券、债券ETF，并为ABS、学生贷款、信用卡和小企业贷款建立了定期资产抵押证券贷款工具（TALF），以便为市场提供足够的流动性。同时，美联储协调各国央行注入美元流动性，强化美元的世界货币地位。 

第二阶段：美股震荡上行，避险资产受捧

美联储的这次救市措施可谓是快、准、狠，打出一套组合拳，救市效果逐渐显现。

截止至4月中旬，标普500指数已从3月23日低点反弹了25%。

随着主要股指上涨之际，从黄金到美国国债等安全型资产在这一阶段也随之走高，黄金价格攀升至近七年半以来的最高水平，年内涨幅达到15%。

国际金价（美元/盎司）

美国国债价格的上涨也推动基准的10年期美国国债收益率从3月18日的1.26%跌至0.61%。

股价水平反映出的预期是，经济短暂衰退并且企业利润迅速反弹，而避险资产上涨则显示出投资者担忧美国经济将陷入更长期低迷。

股市和避险资产同步上涨则表明，股市反弹并没有缓解投资者对于美国经济的担忧，相反对于美国经济的反弹速度过于乐观。 随着疫情的不断升级，美国各项经济指标恶化，美股市场大幅震荡。

此前，美国2月非农就业增长远超预期，失业率3.5%重回50年来最低水平。疫情爆发后，美国4月失业率飙升至14.7%，创经济大萧条以来的最高值，实际失业率近20%。过去百日，美国初次申请失业救济金的总人数达近5千万人。

GDP数据方面，一季度美国经济下滑4.8%，各大金融机构多次下调对二季度GDP的预期，摩根大通预期二季度GDP将萎缩40%。

美国4月零售销售和制造业产出也都出现了创纪录下滑。在此阶段，投资者情绪复杂，在担忧美国经济数据下滑和中美之间贸易紧张关系的同时，又对即将重启经济提振市场充满希望，导致美股震荡上行，整体波动性较大。 

第三阶段：美股高速反弹，美国重启经济

5月美国政府重启经济，随着各州逐渐复产复工，美股三大股指持续上行，截止至6月8日均达到疫情以来的最高点，标普500指数、道琼斯工业指数、纳斯达克指数分别较3月23日的最低点反弹31.17%、49.51%、44.71%。

其中，标普500指数在过去百日市值增长2.1万亿美元，道琼斯工业指数两个半月内上涨近50%，纳斯达克指数于6月9日历史性首次突破万点。

科技股成为美股反弹领头军，苹果、微软、亚马逊、谷歌、Facebook五大科技股在过去百日内增长1.2万亿估值，表明了投资者对这五大科技公司的疫情恢复能力充满信心。

此前，疫苗股莫纳德（Moderna）称其新冠疫苗临床试验早期数据显示积极效果，为市场注入乐观情绪，带动美股大涨。然而，受疫情影响，航空旅客人数下降96%，航空股在过去百日内遭受重创，达美航空、美联航、西南航空股价跌幅超20%。

过去的一百天里，美国股市经历了熔断触底后的震荡反弹，呈现出V型走势。

单从数据上看，美股看似打了一个漂亮的翻身仗，三大股指均接近疫情前高点位置。而最近两周，随着美国各州经济重启的推进，多州日均新增病例创下新高，面临疫情二次爆发风险。
同时，经济重启的交易热情开始逐渐消退，多重因素导致美股在历史性反弹之后，在过去两周横盘整理，上涨乏力且波动加剧。  尽管下一个100天可能不会像过去的100天一样跌宕起伏，预计到年末美国经济和股市仍将充满诸多不确定性。